EBITDA, OIBDA, FCF: разбор для предпринимателя

Эти три показателя банк смотрит в первую очередь. Их знание помогает говорить с банком на одном языке и понимать, почему кредит одобрят или нет.

EBITDA, OIBDA, FCF — это разные способы посмотреть на «деньги бизнеса». Каждый показывает свою картину, и банк использует все три.

EBITDA

Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, Amortization — прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации.

Формула: Чистая прибыль + Налог на прибыль + Проценты по кредитам + Амортизация = EBITDA

Зачем: показывает «чистую» операционную эффективность бизнеса, без учёта структуры финансирования и налогового режима. Можно сравнивать компании с разной налоговой нагрузкой и долгами.

OIBDA

Operating Income Before Depreciation, Amortization — операционная прибыль до амортизации.

Формула: Выручка − Себестоимость − Операционные расходы + Амортизация = OIBDA

Отличие от EBITDA: OIBDA не включает прочие неоперационные доходы и расходы (продажа активов, переоценка). Чище показывает основной бизнес.

FCF (Free Cash Flow)

Свободный денежный поток — деньги, которые остаются после операций и капвложений.

Формула: Операционный денежный поток − Капитальные затраты = FCF

Зачем: показывает реальные «свободные» деньги, которыми можно: гасить кредиты, платить дивиденды, реинвестировать.

Не уверены — узнайте свои шансы за 10 секунд

Введите ИНН компании — мы покажем скоринговый балл, шансы одобрения и список банков, которые с большой вероятностью одобрят кредит.

🔍 Бесплатный аудит по ИНН →

Что показывает банку каждый

EBITDA — общая способность бизнеса генерировать прибыль
OIBDA — здоровье основного бизнеса
FCF — реальная способность платить по долгам

Главные коэффициенты

EBITDA-маржа = EBITDA / Выручка. Норма: 10-25% в зависимости от отрасли
Долг / EBITDA = Общий долг / EBITDA. Норма ≤ 3, банкам — ≤ 4
FCF / Платежи по долгу ≥ 1.3 для одобрения нового кредита

Расчёт на примере

Бизнес: розничная торговля. Выручка 50 млн, Чистая прибыль 5 млн, Налог 1.25, % по кредитам 1.5, Амортизация 2.

EBITDA = 5 + 1.25 + 1.5 + 2 = 9.75 млн
EBITDA-маржа = 9.75 / 50 = 19.5% (хорошо для торговли)
Если общий долг 25 млн, то Долг/EBITDA = 2.56 (норма)

Где их брать

Банк считает сам по вашей бухотчётности. Но в УО лучше показать готовые расчёты — это ускоряет и улучшает восприятие.

Получите консультацию бесплатно

Расскажем, какие у вас шансы и в какой банк подавать. Без обязательств и предоплаты.

Частые вопросы

Какой показатель важнее для банка при оценке кредитоспособности: EBITDA или OIBDA, и почему?

EBITDA чаще используется банками, так как исключает только основные расходы (налоги, проценты, износ), что дает четкую картину операционной прибыли. OIBDA дополнительно исключает амортизацию нематериальных активов, что может искажать реальное положение для капиталоемких бизнесов.

Можно ли рассчитать Free Cash Flow, если у компании отрицательная EBITDA?

Нет, отрицательная EBITDA означает убыточность операционной деятельности. FCF рассчитывается от операционного денежного потока, который зависит от EBITDA. Сначала нужно выйти на положительную EBITDA, затем учитывать капитальные затраты и изменения в оборотном капитале.

Как ставка ЦБ (14,5%) влияет на расчет допустимого уровня долга по EBITDA?

Банки обычно требуют, чтобы отношение долга к EBITDA не превышало 3-4x. При ставке ЦБ 14,5% допустимый уровень может снизиться до 2-3x, так как высокая ставка увеличивает процентные расходы и снижает чистую прибыль, что повышает риски для банка.

Чем отличается расчет EBITDA для торговой компании и производственного предприятия?

Для торговой компании EBITDA близка к валовой прибыли (минус операционные расходы). В производстве учитывается значительная амортизация оборудования, поэтому EBITDA = операционная прибыль + амортизация. Важно корректно выделять операционные расходы в себестоимости.

Как проверить, правильно ли банк рассчитал мой FCF для кредитного решения?

Запросите у банка детали расчета: 1) Операционный денежный поток (EBITDA ± изменения в оборотном капитале), 2) Капзатраты. Сравните с вашими данными. Ошибки часто возникают в учете отсрочек платежей (дебиторка/кредиторка) или неучтенных инвестиций.